第35章 细说条规告妻室，阖家共守戒危虚（1/2）

普通人打理家财，很容易踩一个看不见的大坑：理财是一个人的事，盈亏却是一家人扛。账户密码、买入卖出、风险高低，全部由家中一人独自操作，另一半只知道“在投资，想多赚点钱”，至于这笔钱会遇到什么样的下跌、哪些情况会大额亏损、资金会不会占用门店周转，一概不知。这种信息隔绝，行情顺的时候相安无事，一旦市场风险爆发，就是家庭矛盾爆发的导火索。李军吃过这一场大亏，时至今日回想起来，依旧心里沉甸甸的。

当年重仓网红妖债，忽略强赎公告，连续跌停账户大幅缩水。亏掉的资金，本是预留给便利店备货的周转款。资金缺口一下子砸到门店经营上，进货货款紧张，日常现金流捉襟见肘。那天晚上关店之后，他坐在柜台后面，迟迟不敢开口告诉妻子实情。等到账面亏损的事实藏不住，夫妻二人爆发争吵。妻子守店多年，起早贪黑，每一包零食、每一瓶饮料的利润都是几分几毛慢慢攒出来的。她从来不知道，李军拿店里周转资金投入的可转债，并不是稳稳保本的理财。在她的认知里，理财最多少赚一点，怎么可能亏掉这么多本金，甚至拖累店铺进货。

争吵之中，没有谁存心做错事，根源就是巨大的认知断层。李军独自研究、独自交易，所有的规则、风险，只有他自己懂；妻子完全置身事外，对可转债的底层逻辑一无所知。李军当时有苦说不出，他想解释强赎、溢价这些概念，可短时间内很难讲明白。妻子看到的，只有辛苦攒下的家底凭空缩水。那场争执过后，虽然靠着门店几个月辛苦经营慢慢填上资金窟窿，账面的损失一点点挽回，但是这件事在李军心里刻下一道深刻的提醒。

他从前总觉得，投资是自己的爱好，自己学、自己做就行，没必要拉着家人一起研究，家人不懂反而徒增烦恼。经历这次教训之后，老顾和他聊天时，专门点破了这层道理。那天老顾来店里买烟，看到李军对着交割单发呆，便随口聊起家庭理财。

“很多散户做投资，最大的风险不是市场，是家里信息不通。你一个人做决策，动用家庭共同资金，家人不知道风险边界，等于全家人跟着你一起裸奔。盈利的时候大家都开心，一旦回撤，信任直接崩塌。家庭理财，资金是夫妻共有的，风险就不该只有你一个人清楚。不是要让妻子学会买卖转债，最起码要让她看懂风险在哪里，知道资金的红线在哪，哪些钱绝对不能拿去博弈。”

老顾的这段话，李军记了很久。经过漫长复盘，搭建起属于自己稳健的转债投资体系之后，他下定决心，找一个空闲的时间，好好和妻子完整讲一遍可转债，把过往踩坑的经历、整套交易规则、定下的风控铁律，全部摊开来讲，做到家里财务信息透明，夫妻二人共同守住家庭资金的底线。

便利店白天客流不断，很难静下心长谈。李军特意选在周二，每周二附近工厂休息的人不多，晚上八点之后客人稀少。收拾完货架，把收银机清点完毕，锁好店门，夫妻二人坐在店里靠窗的两张椅子上，泡两杯热茶。妻子还以为是简单聊聊店里下个月进货计划，李军拉开随身笔记本，本子上密密麻麻写满转债笔记，还有当年亏损的交割单打印件。

妻子看他拿出这些东西，笑着问道：“今天怎么有空研究这些，不看盘了？”

李军轻轻摇头：“今天不是我自己研究行情，是专门和你讲清楚，我现在做的这个可转债到底是什么东西。以前我犯过错，拿店里周转资金去投机，亏了一大笔，连累店铺周转，当时你很生气，我一直没有好好给你讲明白，到底为什么会亏这么多。之前只是简单说了一句市场下跌，今天从头到尾讲清楚，以后家里理财，咱们两个人心里都有数，不再是我一个人说了算。”

妻子脸上的笑意慢慢收起来，端正身子，认真听他讲。

李军没有一上来就抛出溢价率、转股价这些专业名词，而是先用大白话打底，从可转债的本质说起。

“可转债，说白了，就是上市公司向大家借钱，发行的债券。既然是债券，公司承诺到期还本付息。所以很多网上的人会宣传转债下有保底，很多新手一看见这句话，就以为百分百不会亏钱，我当初就是被这句话误导，栽了大跟头。”

妻子听到这里，疑惑地问：“既然是借钱的债券，到期还钱，那怎么会亏大钱？债券难道还会跌吗？”

“这就是第一个误区，很多散户只记住保底，却忽略保底有前提。”李军慢慢解释，“想要拿到到期保本的收益，有两个硬性条件：第一，你买入的价格足够低，接近债底；第二，这家上市公司不能破产违约。如果在很高的价格买入，哪怕最后公司正常兑付，你买入成本太高，到期结算，本金依旧会亏损。当年我踩坑的那只妖债，价格涨到两百多元，我重仓买入，完全忘记强赎规则。公司触发强赎之后，按照一百块出头的价格赎回债券，两百块买进去，最后只能按一百多元结算，大额亏损就是这么来的。”

说到这里，李军翻出当年那只转债的公告截图打印件，推到妻子面前，指着强赎条款一行一行解释。

“强赎，就是一条最容易被忽略的夺命规则。当股票上涨，满足约定条件，上市公司有权提前把转债收回去，按照固定价格兑付。一旦发布强赎公告，留给散户卖出的时间很短。如果投资者没有看公告，忘记卖出，也没有转股，最后公司执行强赎，高价买入的转债，就会出现巨大亏损。当年我就是盯着盘面价格涨跌，天天看论坛里别人晒盈利，从来不仔细读公告，完全没有留意强赎提示，等连续跌停到来，想卖都很难出手。”

妻子盯着纸上的文字，慢慢理解其中的凶险：“也就是说，就算它叫债券，买贵了，照样会大亏。这个强赎，就是最大的陷阱？”

“强赎是最常见大坑，但不是唯一风险。”李军继续往下讲，一边讲一边在笔记本上写关键词，“第二个，溢价率。溢价率简单理解，就是转债当前的价格，对比它对应股票的价值，贵出来多少。溢价率越高，说明转债价格虚高，泡沫越大。之前那些网上人人追捧的网红妖债，溢价率动不动百分之两百、三百。它的价格上涨，不是因为公司本身值钱，只是散户在里面来回炒作博弈，也就是大家常说的t+0炒作，当天买当天卖，资金快进快出。这种炒作行情一旦退潮，没有资金接盘，价格会快速暴跌。”

妻子听到t+0，问：“我刷短视频刷到过，说这个交易当天买卖，可以快速赚钱，很多人一天来回做好多笔交易。”

“短视频只会挑赚钱的案例来讲，很少讲亏钱的。t+0交易，看着灵活，对普通人来说，是放大贪心的工具。一天之内可以无数次买卖，很容易频繁交易，追涨杀跌。涨一点舍不得卖，跌一点又恐慌割肉，手续费累积起来也是一笔开销。而且小盘妖债流动性不稳定，行情好的时候随便买卖，一旦行情反转，想卖出，没有人接盘，挂单卖不出去，眼睁睁看着价格持续下跌。这就是第三个风险，流动性风险。”

李军结合自己看过老顾讲解的例子，继续用生活化的比喻。“好比集市上一个小众货品，火爆的时候，所有人抢着买，价格越抬越高；热度一过，没人想要，你想转手卖掉，找不到买家。小盘转债就是这个道理，盘子小，少量资金就能把价格拉上天，热度退去之后，卖盘扎堆，承接盘不足。我现在定下铁律，小盘冷门、高溢价炒作券，一律不碰。”

讲到这里，李军停下来，喝一口茶水，继续讲第四个风险，信用风险。

“前面说的到期保本，前提是这家上市公司经营正常，有能力还钱。如果公司经营持续恶化，出现债务暴雷，无力兑付债券本息，哪怕你低价买入，同样会亏损。不是所有转债都安全，挑选标的，必须看公司基本面，避开亏损严重、债务压力巨大的企业。不要看见价格低，就觉得稳当，低价背后，有可能是公司本身经营出问题。”

妻子认真听完，思索片刻，提出一个很实在的疑问：“那网上很多人说转债打新，申购新债，稳稳赚一笔，打新也会亏钱吗？”

李军点点头，不回避这个问题：“打新不是稳赚，存在破发风险。新债上市之后，如果市场行情不好，或者发行公司基本面差，上市开盘价低于100元，就是破发，申购中签之后卖出，本金会亏损。早期我刚开始做的时候，打新确实大多小幅盈利，慢慢就误以为打新没有风险。市场环境会变，行情差的时候，破发并不少见。所以现在打新之前，我会提前看发行条款、转股价、公司基本面，遇到质量差的新债，直接放弃申购，不是来一只就无脑打一只。”

妻子听到这里，恍然大悟。从前她以为打新是稳当的零花钱渠道，现在才知道，这里面同样藏着风险。

李军顺势，把自己现在划定的资金边界，清清楚楚告诉妻子，这也是家庭理财最重要的一道红线。

“最关键，是资金划分。咱们家资金分成三块。第一块，门店经营资金，用来进货、付房租、日常周转，**这笔钱，一分都不能投入到证券市场，这是铁律。当年踩坑，就是挪用了周转资金去交易，一旦亏损，直接影响店铺运营，动摇咱们主业根基。**第二块，家庭应急备用金，单独放在货币基金，保证随时可以取出，覆盖家里半年以上日常开支，这笔资金永远不拿去做转债投资。第三块，才是理财资金，只能用家里完全闲置，三五年内用不到的结余，就算这笔资金全部亏损，也不会影响门店、家庭生活。理财资金的额度，我们每年共同商定，不追加，不借钱投资，不加杠杆。”

这一条，是夫妻二人最需要达成共识的底线。李军看着妻子，郑重地说：“这笔理财资金，就算全部亏掉，我们的生活、便利店都不受冲击，只有这样，我们才能安心做投资。绝对不能想着把店铺周转钱、应急钱拿来博弈，市场不会因为我们需要资金，就给我们盈利。”

妻子听到资金划分，非常认同。当年的矛盾根源，就是理财资金和门店周转资金混在一起，一旦账户回撤，直接冲击主业。

“那现在，你做交易，买入卖出，咱们怎么商量？所有操作都要两个人一起决定吗？”妻子问道。

“不用每一笔买卖都一起操作。”李军解释，“日常筛选标的、看公告、做持仓跟踪，主要是我来完成。但是有几条硬性约定。第一，每年可投入理财的总上限，年底一起复盘，下一年额度共同确认，不能私自增加投入本金。第二，任何一笔单笔仓位超过理财总资金15%，买入前必须和你沟通，达成一致才可以操作。第三，每个月月底，我把账户持仓、盈亏情况完整给你看一遍，讲解持仓标的，当月有没有风险公告，当前潜在风险。账户不再是我一个人的秘密，家庭理财账户，每月透明对账。”

李军接着拿出自己贴在书桌的投资戒条，逐条念给妻子听。戒条是他在大亏之后手写下来，贴在书桌案几，时刻提醒自己：戒追高妖券、戒重仓单一标的、戒动用经营资金、戒忽视公告、戒贪心不止盈。

“这五条，是我给自己定下的规矩，现在咱们夫妻共同遵守。以后一旦我心态浮躁，想着重仓去博取快速高收益，你可以提醒我这条戒条。投资这件事，一个人很容易被行情带动情绪，被盘面涨跌影响判断，家人就是风控的第二道关卡。”

妻子仔细读完戒条，缓缓开口：“以前我总觉得投资是你的事，看不懂，索性不去过问。经过你这么讲，我明白了，这笔钱是咱们一起辛苦挣来的，风险是整个家庭承担，我确实不能完全不管。我不用学会怎么看溢价、看公告，但我得清楚咱们能拿出多少钱去理财，知道哪些行为是绝对不能碰的。以后每个月，你给我讲讲账户情况，要是我感觉你投入太多，心里不踏实，我会直接跟你说。”

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